波暖绿粼粼，燕飞来，好是苏堤才晓。鱼没浪痕圆，流红去，翻笑东风难扫。荒桥断浦，柳阴撑出扁舟小。回首池塘青欲遍，绝似梦中芳草。
和云流出空山，甚年年净洗，花香不了？新绿乍生时，孤村路，犹忆那回曾到。余情渺渺，茂林觞咏如今悄。前度刘郎归去后，溪上碧桃多少。
南浦·春水。宋代。张炎。 波暖绿粼粼，燕飞来，好是苏堤才晓。鱼没浪痕圆，流红去，翻笑东风难扫。荒桥断浦，柳阴撑出扁舟小。回首池塘青欲遍，绝似梦中芳草。和云流出空山，甚年年净洗，花香不了？新绿乍生时，孤村路，犹忆那回曾到。余情渺渺，茂林觞咏如今悄。前度刘郎归去后，溪上碧桃多少。
水温转暖，湖光粼粼。燕子归来，正好是苏堤春晓。鱼儿潜入湖水，在水面上留下圆圆的波纹；流水带走了缤纷狼藉的落花，还嘲笑东风不能把落花清扫干净。在荒僻的小桥下，有小船从柳阴深处翩翩而出。如今池塘里长满青草，好似当年谢灵运在诗中表达的梦境。
溪水和白云一起流出空山，流水年年冲洗落花，却为何花香不消？看到路上新绿乍生，回想起在这孤村路我曾和友人一起游玩，结伴畅游，吟诗作乐。可惜当日的欢愉已成过去，只是满怀余情不了。上次游玩的地方，此时溪上碧桃是增加了还是有所减少？
粼粼（lín lín）：形容水波碧绿清澈，泛着光亮。
苏堤（dī）：西湖景色之一为“苏堤春晓”。
流红：把红花流走。
池塘：池子的岸堤。塘，堤。
梦中芳草：南朝钟嵘《诗品》引《谢氏家录》说，谢灵运梦见弟弟谢惠连，从而写出了“池塘生春草”的句子。
绿（lù）：清澈的水。这里指暮春新流出的溪水。
渺渺：绵绵不绝。
茂林觞咏（shāng yǒng）：晋王羲之《兰亭集序》记述了暮春三月三日上巳节在溪边会集，饮酒赋诗的故事。茂林，茂密的树林，指会集的地点。觞，饮酒；咏，咏诗。
前度刘郎：意为当日的欢愉。唐刘禹锡《再游玄都观绝句》有“终逃到是归何处，前度刘郎今又来”的诗句。
参考资料：
1、伍心铭编译,宋词三百首鉴赏,时事出版社,2004年12月第1版,第581页
2、张傲飞编,唐诗鉴赏辞典 宋词鉴赏辞典,高等教育出版社,2011.06,第850页
由词风可以看出该词应该写于词人早年隐居浙江杭州期间，在此期间词人游览西湖，为了描述西湖的美以及表达自己内心的情感而写下这首咏物词。
参考资料：
1、刘斯奋译著,刘斯奋诗译宋四家词选 姜夔 张炎,广东教育出版社,2009.08,第117页
张炎（1248年－1320年），字叔夏，号玉田，晚年号乐笑翁。祖籍陕西凤翔。六世祖张俊，宋朝著名将领。父张枢，“西湖吟社”重要成员，妙解音律，与著名词人周密相交。张炎是勋贵之后，前半生居于临安，生活优裕，而宋亡以后则家道中落，晚年漂泊落拓。著有《山中白云词》，存词302首。张炎另一重要的贡献在于创作了中国最早的词论专著《词源》，总结整理了宋末雅词一派的主要艺术思想与成就，其中以“清空”，“骚雅”为主要主张。 ...
张炎。 张炎（1248年－1320年），字叔夏，号玉田，晚年号乐笑翁。祖籍陕西凤翔。六世祖张俊，宋朝著名将领。父张枢，“西湖吟社”重要成员，妙解音律，与著名词人周密相交。张炎是勋贵之后，前半生居于临安，生活优裕，而宋亡以后则家道中落，晚年漂泊落拓。著有《山中白云词》，存词302首。张炎另一重要的贡献在于创作了中国最早的词论专著《词源》，总结整理了宋末雅词一派的主要艺术思想与成就，其中以“清空”，“骚雅”为主要主张。
次韵和秋扇。宋代。强至。 形如圆月色欺霜，曾许佳人掩面藏。袁守扬风方慰惬，班姬中道忽悲凉。自知掌握初经用，岂顾尘埃此暂伤。只恐来年清暑殿，别将纨素上君堂。
和蔡君谟阁前紫柏。唐代。胡宿。 秀植登中禁，灵根记大方。纤枝乘十雨，劲节誓千霜。云干仍稠直，烟华稍郁苍。绿阴疏未合，翠鬣俨相望。育质从新甫，标名压豫章。三休依宝构，一溉引天潢。瑞露通晨浥，灵风绕夜翔。蠹蟫惊阁熏，啼狖忆岩光。地惠覃行苇，人情乐树杨。保无禽鹿践，知免斧斤伤。远势兴毫末，孤标出众芳。寒葭宁可倚，幽草固难藏。庭鹤宜留侧，台乌莫近傍。未经鸾隐叶，不使麝居香。松操同凌雪，葵心共向阳。故情存涧壑，生意属池隍。昼景斜临石，禅机俯映堂。颂传商庙桷，材入汉家梁。此世隆三代，何时构九房。瑰姿天所产，工度未应忘。
世路风波恶。喜清时、边夫袖手，□将帷幄。正值春光二三月，两两燕穿帘幕。又怕个、江南花落。与客携壶连夜饮，任蟾光、飞上阑干角。何时唱，从军乐。归欤已赋居岩壑。悟人世、正类春蚕，自相缠缚。眼畔昏鸦千万点，□欠归来野鹤。都不恋、黑头黄阁。一咏一觞成底事，庆康宁、天赋何须药。金盏大，为君酌。
贺新郎·世路风波恶。宋代。辛弃疾。 世路风波恶。喜清时、边夫袖手，□将帷幄。正值春光二三月，两两燕穿帘幕。又怕个、江南花落。与客携壶连夜饮，任蟾光、飞上阑干角。何时唱，从军乐。归欤已赋居岩壑。悟人世、正类春蚕，自相缠缚。眼畔昏鸦千万点，□欠归来野鹤。都不恋、黑头黄阁。一咏一觞成底事，庆康宁、天赋何须药。金盏大，为君酌。
示子遹。宋代。陆游。 家贫不学俭，物理有固然。要是善用短，足以终其年。我家稽山下，禀赋良奇偏。敢言中人产，日或无炊烟。有儿更耐穷，伴翁理遗编。短檠幸能继，竟夜可忘眠。
寄江东弟兄二首 其二。宋代。刘敞。 却埽与人绝，悲秋惊岁徂。山川举俗异，宇宙此身孤。吊影临清月，书空向瞑乌。怀归属吾党，浮海待乘桴。